本周，A股上证指数失守4000点，多板块受挫，却有一些公司走出逆市行情。
3月16日至3月20日，*ST春天（600381）连收5个涨停板，最终报收3.33元/股。
*ST春天主营业务包括白酒和虫草两大板块，白酒业务的核心产品是听花酒，主打保健酒，一度风靡高端白酒市场，但在2024年被央视“315”晚会点名涉嫌虚假宣传。
白酒行业去年的处境异常艰难，*ST春天近期在资本市场的表现也并不代表业绩转好，或经营能力有实质性提升。
相反，公司3亿元营收“保壳线”能否达成尚有悬念，年报披露窗口期将至，其被监管机构发函质疑业绩预告的真实性，在公告里反复强调自身“存在终止上市风险”。
3月19日，被上证所发函问询两个多月后，*ST春天终于对外正式回复，对公司2025年业绩预告中涉及的收入确认合规性、营业收入扣除、预付投资款回收等核心问题进行说明。
根据业绩预告，财务部门测算公司去年营业收入为3.43亿元—3.71亿元，扣非后营收3.38亿元—3.67亿元（略高于3亿元退市红线）；净亏损4400万元—5950万元，扣非后净利润将在5640万元—7190万元。
重点在于，年审会计师出具专项说明称，*ST春天扣非营收超3亿元的真实性并不确定；如预付投资款无法收回，会计师将出具无法表示意见的审计报告，因而让监管部门质疑其业绩预告的真实性。
对此，*ST春天最新回应称，目前审计尚未结束，不排除公司两大业务收入不予确认或予以扣除的情形。记者注意到，去年其就因业绩预告和真实数据偏差巨大，信息披露之后，误导投资者预期，被上交所予以公开谴责。
市场的另一大质疑点在于，以业绩预告计算，公司在去年第四季度营收呈现突击增长，占全年总营收的近40%，或存在“突击保壳”的嫌疑。
*ST春天对此表示，2025年公司酒水业务全年营收约1.22亿元，同比增长164%，其中第四季度收入近0.35亿元，增速超349%，这并非经营业绩的实质跃升，而是基数低。
*ST春天解释说，其酒水业务被“315”报道后一度暂停了半年多，公司基于谨慎性原则，将当年第四季度可能产生质疑的酒水业务收入调减0.68亿元，到2025年业务有所回暖，每年第四季度是酒水销售旺季，公司加大了广告投放、线下品鉴会、团购客户专属优惠等营销活动力度，业绩增长具有合理性。
但这部分业务收入也还没真正确定，*ST春天提示，酒水业务前20名经销商出库量占采购量的平均比例约为76.57%，目前会计师对终端销售的核查比例仅为45.83%，资金流水核查尚未完成，不排除部分收入被扣除的可能。
除了业绩风险，*ST春天还提示，目前仍有1亿元预付投资款尚未收回，如果这笔账在公司2025年度审计报告出具前未能取得实质性进展，可能导致年审会计师出具无法表示意见的审计报告股票配资专业知识，公司股票将被终止上市。
富华优配提示：文章来自网络，不代表本站观点。
